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Q2末或Q3初将是本轮经济短周期企稳的边际拐点。预计出口产业链下行、房地产新开工和投资调整将是2019年上半年的主线，至Q2末这两类指标至低位；基建修复的效果也逐渐上来，经济边际企稳。V型反弹的条件并不存在，我们估计实际GDP将会横几个季度，至2020年之后下台阶，进一步向“中速增长平台”过渡。

问题仅是，相比于仍能保证年均约6%左右经济增长的中国，常年经济增长乏力的欧盟是否会被疫情逼入衰退？清场的聚集性行业不同于设施老旧、卫生条件堪忧的其他意大利地铁，2013年投入运营的米兰地铁5号线干净整洁。这条又被当地人称为紫线的线路向西一直延伸至市郊，平日里行人稀少的终点站修葺得尤为富丽堂皇。这里是圣西罗/梅阿查大球场。

吕剑表示，开工仅是新飞电器迈出的第一步，新飞团队将秉持做大做强新飞电器的初心和使命，心向实业、重视投入，力争用三年时间恢复原有市场规模，重回一线品牌阵营。周彬承诺，康佳集团将不断地加大资源投入和战略协同，以国有企业的使命担当和责任意识推动新飞的持续健康发展。

权益市场收益率调整已经在7个季度左右，收益率距离历史极值点并不远，2019年机会应整体好于2018年。事后看，本轮股指收益率调整始于2017年3月，2018年4月后进入负值区间。由于不少事件带来的加速，收益率位置下降很快。10月的-23%收益率（股指收益率10月-23%、11月-22%）距离历史上底部有一定距离，但已不是太远。对于经济的通缩因素和风险偏好的下降，市场已反映相对比较充分。毕竟，权益市场经验上领先于PPI。

内外均衡压力减小，中国货币政策和融资修复空间打开。中美名义增长周期背离使政策“不可能三角”变得更为显著；在经济周期合拢后，不可能三角效应减弱。就中美利差这样一个核心问题来说，美联储最后一次加息落地前后，美债收益率大概率就会触顶下行。利差压力下降，中国货币政策可以由“中性”变得更积极一些。

房地产开发企业本年到位资金：指房地产开发企业报告期内实际可用于房地产开发的各种货币资金及来源渠道。具体细分为国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款和其他资金。该指标是累计数据。房屋施工面积：指房地产开发企业报告期内施工的全部房屋建筑面积。包括本期新开工的面积、上期跨入本期继续施工的房屋面积、上期停缓建在本期恢复施工的房屋面积、本期竣工的房屋面积以及本期施工后又停缓建的房屋面积。多层建筑物的施工面积指各层建筑面积之和。